万科负债超万亿

2018-05-27 22:29:52 50

近日,一则万科负债超万亿的新闻引起了社会各方厕所广泛关注。新闻表示,万科的负债合计1.03万亿,负债总额在上市房企中算是绝对的高位,资产负债率达到了84.04%。新闻更是用超过了新西兰等国家的GDP来说明万科负债的巨大,更是吸引了人的眼球。

  虽然随后有分析认为,这是“外行人”的算法,因为,万科的负债一部分来自于预售房款,不是真正的负债。如果剔除这部分“负债”,万科一季度的实际负债为5500万元左右。

  应当说,从专业的角度来看,预售房款确实不能算作企业真正的负债,在核算时,应当剔除。但是,这些预售房款是否真的就全不是负债呢?假如出现房价大跌、资金链紧张等问题,后面的工程进行不下去了,房子也交不出去了,是否就会变成负债呢?这也是存在的可能。

  退一步讲,就算一切都能如愿,万科不会出现资金链断裂的问题,这些所谓的预售房款,一定程度上也是滚动发展的,是一直保持这样的水平的,并不是一次性交易。也就是说,当前面的预售房款在房子交出去以后减少了,新的预售房款又出现了,形成了事实上的负债滚动。那么,这是否就意味着这些负债一定程度上也可以用负债来衡量呢?

  更重要的,万科作为实力强大的房企,能够保持资金链不断裂,不会让预售房款转化成真正的债务。那些规模不大、资金实力不强的开发企业,是否也能确保预售房款没有风险呢?这一切,还是要慎重考虑的。这也意味着,万科的巨额负债,只是中国房地产行业的一个缩影。从中国房地产市场的实际情况来看,绝多数房地产企业,都是依靠大规模负债发展起来的。所不同的是,制造业负债,主要是通过产品、技术、厂房、设备等所支撑。而房地产企业,则主要依靠土地和房屋所支持。土地是国家的,企业只有使用权,而没有所有权,一定程度上,国家还为房地产企业承担了一大半责任。这也就是为什么房地产企业从来不怕负债的主要原因之一。反正转不动了,土地、房产给银行、给债权人就是了。

  就万科来说,虽然负债规模巨大,考虑到万科的经营状况还不错,只要房价、地价不发生暴跌,都应当不会发生大的风险。而有的开发企业,就很难说了,资金链随时有断裂的可能,而一旦资金链断裂,风险就会立刻爆发。所以,各方都在尽力保持企业不发生资金链断裂风险。而这,就会付出更大的代价,那就是给开发企业更多的资金支持。

  这也意味着,资金的流向就更加不利于经济的发展了。想一想,一个万科,就占用了如此巨额的资金,如果这些资金,能够拿出一半来支持实体经济,尤其是中小企业,将解决多少实体企业的融资问题,有多少实体企业能够不因为资金问题而陷入困境,又能增加多少就业,继而给居民带来多少收入,最终拉动消费,拉动经济增长。

  不错,房地产也能拉动经济增长,但拉动的效率与实体企业相比,显然是相差十分悬殊的,且产生的负面作用与影响也要大的多。特别是中下微企业因为没有资金,只能求救于地下金融,导致金融秩序也受到影响。也就是说,无论从微观还是宏观,房地产企业的负债过多,都是危害远大于收益的,是令人十分担忧的。

  更深层次的问题是,由于资金过度向房地产领域转移,产业资本向非实体经济流动,对宏观政策的制定,尤其是货币政策的制定也带来了极为不利的影响。近年来,信贷政策反复调整,可是,实体经济融资难的矛盾一点也没有得到缓解,就是因为资金没有能够向实体经济流动,而是继续流向房地产等非实体经济领域,迫使财政政策又要做出调整,减税等政策不断,又加剧了财政的困难,减弱了公共财政的保障作用,使补短板功能减弱,社会保障压力加大,形成恶性循环。